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和邦生物沥青 基本面预期向好

和邦生物沥青 基本面预期向好

  只管处于破费淡季,全国各地施工基础停滞,但沥青在蓝本应该大年夜幅累库的时段开工率偏低,累库较慢,后市需求一旦爆发,将呈现供不应求的场所场面,估计沥青后市会持续向好。

  装配开工降至历史低位

  截至2月15日当周,全国沥青装配开工率仅为24.8%,低于去年同期15个百分点,仅为2018年同期的一半,创历史新低。新冠肺炎疫情严重影响了炼厂开工,山东地区中小型炼化企业多半选择在春节时代停产,今朝因为工人上班存在必然艰苦,部分企业的复工光阴赓续以后延迟,据懂得,部分炼厂开工已经改为3月之后。炼厂开工下滑一方面影响了原油的实际耗损,国际油价为此一度低位振荡,另一方面炼厂开工下滑还造成了沥青产量大年夜幅走低。此外,疫情不止影响了炼厂开工,更影响了库存转移。因为物流不通行,今朝在产炼厂库存基础已靠近满罐,成品沥青的大年夜幅积胜过逼炼厂装配开工继承走低,今朝24.8%的开工率较春节时代低落了5个百分点,较节前更是下降跨越10个百分点。

  据懂得,近期汽柴油市场规复较快,需求增添,带动炼厂综合库存下降,炼厂开工积极性有所提升,但想要规复至之前开工水平仍需一段光阴。截至今朝,一样平常沥青装配纯真沥青的利润仍是吃亏的,部分压制开工规复的积极性。

  库存较往年同期增添较慢

  一季度是沥青传统的累库时段,一是北方地区气象严寒,无法进行施工;二是春节假期各地区项目普遍歇工,撤除国家重点项目,基础都处于歇工阶段,一样平常出了正月,以致阴历3月份才会呈现较大年夜规模的复产。这意味着即便没有疫情影响,沥青在这个时段的需求也是很差的,属于传统需求淡季。历年同期的市场特征是,下流需求停滞,北方地区炼厂开工小幅下滑,库存快速累积,中心商及主要下流冬储货物。待气象转暖后,施工规复,炼厂则实施春季检修,产量下降,供应削减,中心商及下流耗损冬储货物。

  今年疫情的呈现,使得这一进程发生了较大年夜变更。首先,炼厂无法向下流转移货物后,炼厂库存升至数年来历史同期新高,下流及社会库存则相对去年同期偏低5%。整体来看,全国总库存与去年同期基础持平,但累积速率显着低于去年。这种环境持续一段光阴后,因为炼厂开工持续偏低,那么一季度累积库存会低于往年。待施工规复之后,若市场对付沥青的库存耗损保持在往年同期水平,则今年沥青市场将供不应求。

  当前原油已经从一年多来的低点显着反弹,化工品普遍跟随原油走高,但斟酌到疫情造成的需求下滑,反弹高度或较为有限,不过对付沥青这种季候性较为显着的产品而言,在蓝本应该大年夜幅度增添库存的时段无法累库的话,市场就会由供需平衡转向供不应求。在原油反弹的背景下,沥青现货与期货的脱节在情理之中。当前正处于沥青破费淡季,加之物流不顺畅,现货出货较差实属正常,但沥青期货2006合约对应6月现货市场的供需,市场预期持续向好。

  综上所述,当前由原油走高带动的沥青期货仍会上涨一段光阴,海内沥青炼厂开工下滑将造成后市供应首要,同时海内库存的累积也低于往年同期,沥青基础面持续向好。
和邦生物沥青 基本面预期向好

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