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600084"限流"来了:科技类ETF首次出现限额 降温或非偶然-基金

经济

    在政策极为奥妙的时候,部分公募基金开始故意给科技类ETF的发行降温。

  易方达3月4日看护布告,下周筹备发行的易方达50ETF的召募限额为15亿元,这是近年来首只在发行端进行规模节制的ETF,此看护布告间隔科技类ETF陈诉的政策传闻仅一天。易方达属于头部基金公司,拥有强大年夜的发行渠道和用户目标群,15亿的限额而非50亿的限额,意味这是一次真正意义的主动压缩,由于在2019年7月的行情中,一家有名度不高的基金公司,就使得旗下科技类ETF首募规模跨越10亿。

  限额每每呈现在主动选股型基金上,此类基金规模越大年夜,基金经理操作难度越大年夜,业绩也就越差,但ETF属于被动投资的指数产品,具有范例的规模效应,规模越大年夜,ETF跟踪指数的能力越强。是以,易方达基金的这则限额看护布告,令市场预测可能与前一日传出的市场消息有关。

  根据公募基金持仓和净值更改,今朝公募的资金布局大年夜幅方向于科技股,持仓同质化严重,科技股也呈现了某些过热的迹象,一些市场人士觉得,若不加以节制规模,市场风险恐过于集中。

  暴热行情,科技类ETF主动“瘦身”

  易方达基金3月4日看护布告宣布关于旗下中证科技50ETF召募规模上限的看护布告,看护布告中称,为了保护基份额持有利益,基治理人抉择召募规模上限为15亿元。召募历程中召募规模靠近、达到或跨越15亿元的,基金提前停止召募。在召募期内累计有效认购申请份额总额跨越15亿份(折合15亿元),将采取末例确认的式实现规模的有效节制。

  这是近年来首只在发行端进行规模节制的ETF,易方达中证科技50ETF计划在3月9日发行。易方达属于头部基金公司,拥有强大年夜的发行渠道和用户目标群,15亿的限额意味这是一次真正意义的主动压缩,由于在2019年7月的行情中,一家有名度不高的基金公司,就使得旗下科技类ETF首募规模跨越10亿。

  跟着科技股行情的爆发,科技类ETF慢慢成为许多股夷易近关注的工具,这反应出A股市场的资金机构发生了变更。3月3日,一位有着十五年股票投资履历的投资者向券商中国记者直言,已经抉择申购ETF基金,而且必须是带有科技类性子的ETF。“科技股选股有点难,我盼望经由过程科技类ETF得到市场的匀称收益”这位投资者向券商中国记者表示。

  ETF基金不停是公募基金抢占市场制高点的紧张利器,以求经由过程推出各类行业的ETF基金,快速实现基金公司规模的崛起。自去年开始,因为科技股行情开始在A股市场桂林一枝,海内各头部基金公司纷繁推出主打科技主题的ETF基金,跟着2020年头?年月以来的科技股行情继承引领A股市场,许多故意投资科技股的基夷易近,也就将基金申购的工具转向了科技类ETF基金上。

  “背离”规模效应,“主动压缩”或因政策暗示?

  值得一提的是,主动选股型基金节制规模,限额贩卖是由于基金规模越大年夜,基金经理投资难度越大年夜,基金业绩也就越轻易下滑,但与限额发行的主动选股型股票基金不合,ETF基金是被动投资的指数化产品,厌小喜大年夜,具有范例的规模效应。

  业内人士指出,规模越大年夜,ETF跟踪指数的能力越强,在市场上吸引的投资者也就越多,流动性也就越好,会形成一个正向轮回。此外,ETF的规模效应提升会使得边际资源递减,很多基金公司会经由过程减少费率的要领将这部分利益回馈给投资者,从美国市场ETF的费率体现可以看出,资产规模越大年夜的ETF,费率就越低。

  显而易见的是,易方达基金节制ETF基金的首募规模,与ETF基金的规模效应彷佛有点抵触。那么,在当前A股市场中,易方达基金节制科技类ETF规模的主要缘故原由是什么?

  市场人士预测,这可能与近期的政策有诸多的奥妙关联。

  券商中国记者获悉,虽然监管部门并未暂缓科技类ETF的受理陈诉,但因为前期科技类产品发行较为集中、节奏较快,监管部门正以更为严格的立场对待基金公司的产品陈诉,盼望发行回归常态化。

  “监管部门要求供给弥补材料,比如包括基金营销思路,若何保护投资者利益等”深圳一家基金公司人士向券商中国记者称,监管部门未明确阐明什么,然则经由过程这种弥补材料等要领,科技类基金的资金召募、入市的速率就放慢。

  3月3日市场刚刚传出关于科技类基金政策微调的信息,3月4日易方达就宣布中证科技50ETF限额的规模,这或许不是一种巧合。

  根据券商中国的报道,北方一家公募基金人士坦言,近期科技类ETF的审批速率比预期的要慢许多。这位人士称,科技类基金产品的同质化太强,规模弄得也有点大年夜,今年以来科技类基金密集陈诉发行,可能导致风险过于集中,假如科技类ETF的审批速率变慢,经由过程这种调控的要领,可以有效的低落市场风险。

  资金布局集中,科技股或存在泡沫风险

  科技股以及与之相关的科技类etf,彷佛都有点过热的迹象。

  WIND数据显示,截止3月5日,全市场基金业绩排名前十强险些清一色为科技主题型,年头?年月至今前十强的基金业绩最高跨越42%,十强基金体现最减色的业绩,年头?年月至今也达到30%。

  科技类主题基金之以是能够在极短光阴内,积累如斯高的收益率,乃是A股市场的资金布局存在集中投资的特征。

  以万家行业优选基金为例,该基金虽然无科技二字,但截至去年十仲春末的重仓股名单显示,十大年夜股票中有八只股票指向了科技股,跨越40%的资金布局均与科技股挂钩。在资金机构严重倾向科技股的环境下,科技股的暴涨行情为该基金带来了上风,该基金今年以来的收益率已达39%。

  不仅公募基金公司的产品部门在陈诉产品上同质化高,公募基金的投资部门在选股上,也存在较高的同质化,反应在持仓布局上,显示出头部科技股具有显着的公募产品抱团效应,也便是说,基金经理买的科技股都差不多。

  从重仓股来看,一些头部科技股具有显着的扎堆效应,例如(,诊股),2019年8月至今,短短半年多的光阴已劳绩了约250%的涨幅,动态市盈率高达189倍,但TOP 10基金中依然有5只基金将其作为了第一大年夜重仓股。

  显而易见的是,在公募基金的资金布局、A股市场的资金布局,持续方向科技股的背景下,从来导致全市场持仓类型高度同质化的这一身分下,科技类ETF基金因为其产品特征具有较强的规模效应,若不加以限额发行,在市场已经呈现泡沫化的背景下,规模宏大年夜的科技类ETF基金鄙人周召募,并进入A股市场,或给A股市场带来差错的指示效应,尤其是科技类ETF在科技股龙头已经连涨15个月的背景下,以大年夜规模召募的要领进入市场,或存某些风险。

  不过,机构投资者今朝正对科技股存在猛烈的不同。

  深圳一家大年夜型基金公司副总裁吸收券商中国记者电话采访时称,科技股大年夜概率已经靠近高位,已经开始呈现泡沫化。这位基金公司人士称,今朝科技股的吸引力较去年已经大年夜幅下降,从当前的热度来看,科技股能否继承保持前期行情存在必然的难度,泡沫之后的分解是科技股的一定。

  安信证券指出,就当前而言,对科技生长板块仓位的客不雅认知很紧张,相对较高是事实,但今朝估计大年夜概率还没有达到极致环境。从2019Q4来看,主动型基金重仓股设置设置设备摆设摆设中科技生长行业(电子、通信、谋略机、传媒、国防军工)总仓位提升到22.41%,近三年新高,不丢脸出,科技生长板块仓位相对较高是事实,但远没有达到极致环境。

  

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