登录×
电子邮件/用户名
密码
记住我

主页 > 股票 >

股票

投机是谁制造了海航的败局?|海航

投机是谁制造了海航的败局?|海航

  【相关报道】

  海航这段光阴在做什么?

  联合事情组并非接收 海航集团节制权不变

  海航董事会改选:政府派员入驻 陈峰之子出局

  是谁制造了海航的败局?

  滥觞:三联生活周刊

  文|谢九

  近日,海航集团宣布看护布告,海南省人夷易近政府牵头成立联合事情组,周全帮忙、全力推进本集团风险处置事情。以前两年不停在流动性风险中挣扎的海航,终极照样无力靠自己走出危急。

海航集团官网宣布看护布告海航集团官网宣布看护布告

  在很多网友眼中,海航的口碑着实不停不错,以其独具特色的办事赢得了很多网友的认可。国际势力巨子的Skytrax最佳航空公司排名评比,在举世400多家航空公司中,海航去年还高居第7位,也是海内独一跻身前十的航空公司。这样一家外界评价颇佳的航空公司,为何终极走向了这样的败局呢?

  2017年6月份,对很多夷易近企大年夜佬们是一个刻骨铭心的时候。银监会忽然对海内各大年夜银行发出窗口指示,要求排查包括万达、海航、安邦和复星等数家企业的授信及风险阐发,重点关注并购贷款及内保外贷的环境。这几家风头正劲的明星公司由此迎来命运分水岭。

  万达的反映速率最快,在昔时7月份就甩卖了数百亿元的资产,从事后来看,万达的断臂求生,也为自己迎来了更多的生计空间。安邦则是逆流而上,在风口浪尖上继承扩大年夜外洋投资,结果终局最为凄切,开创人吴小晖获刑18年,安邦被接收之后,重组更名为大年夜家保险公司。而海航的终局处于二者之间。

  海航能够从一家地方性夷易近营公司,终极跻身全国第四大年夜航空公司,生长速率之快离不开举债扩大。从海航的成长历史来看,第一个扩大期始于2008年,当时受到美国金融危急的冲击,中国的泉币政策开始放松,海航捉住时机大年夜幅扩大,从公司历年的总资产变更来看,2007年,海航的总资产只有200多亿元,然则到了2010年,海航的总资产就已经逾越了1000亿元大年夜关。而海航的举债扩大也带来了很好的业绩回报,2008年,海航的净利润还不到1亿元,然则到了2010年,海航的净利润将近6亿元。

  在尝到甜头之后,海航就开始在债务扩大的蹊径上一起疾走。2010年,海航的负债是800多亿元,在2018岁尾,负债最高达到了7500多亿元。和从前的扩大不合的是,海航近年的扩大大年夜多都是外洋收购,而且很多照样和航空主业无关的资产,2016年以60亿美元收购了IT分销商英迈公司,后者是天下500强之一;耗资30多亿欧元,收购了德意志银行将近10%的股权,成为第一大年夜股东;65亿美元收购希尔顿酒店1/4的股份,成为单一最大年夜股东。根据不完全统计,截止2017年,海航的境外收购金额跨越400亿美元,跨越万达和安邦,成为中国最大年夜的境外买家。作为一家夷易近营航空公司,在外洋进行如斯规模的收购,确凿越过了很多人的想象,当然,也跨越了海航自己的掌控能力。

  以海航为代表的中资企业在境外“买买买”,事实上已经给中国金融体系带来了伟大年夜的潜在风险。海航这些外洋买家,资金滥觞无非是海内银行,收购之后假如整合成功,海航将享受伟大年夜的利润回报,而一旦掉败,银行将成为真正的风险承担者,这也便是经济学上的道德风险。

  某种程度上,也恰是海内金融系统嫌贫爱富的借贷文化,鼓励了海航这样的企业激进扩大,将道德风险推到了极致。2017岁尾,海航宣布了一条集团新闻,表示八家海内政策性及商业银行驻琼主要认真人赴海航集团洽2018年授信相助事件。“截至今朝,海航集团得到各大年夜金融机构授信总额跨越8000亿元,还有3100亿元授信未被应用。”在海航已经被银监会重点点名之后,各大年夜银行对海航还如斯厚爱有加,这也就不难想象以前几年银行对海航给予了多大年夜的支持。在如斯富厚的信贷资本眼前,海航又若何能遏制扩大感动?银行对海航的偏爱,着实就像在给一个消化能力有限的小孩过度喂食,终极的结果也是将海航推上了不归之路。

  当海航的外洋收购到达高潮之际,海内的金融情况开始发生深刻变更。2016岁尾的中央经济事情会议提出,“要把防控金融风险放到加倍紧张的位置。”金融去杠杆由此拉开序幕。2017年4月份,银监会主席郭树清赴任,将金融去杠杆推向了高潮。这也就不难理解,为什么昔时6月份,银监会开始要求重点排查万达、海航等几大年夜外洋买家。也恰是从2017年以来,我国的三大年夜攻坚战中,警备重大年夜金融风险不停排在首位,随后才是精准脱贫和污染防治。在当时还在猖狂扩大的海航,着实已经踩到了一条紧张的政策红线。

  除了向银行大年夜规模举债,海航还将资金用于外洋收购,这是海航犯下的第二大年夜差错。在海航外洋大年夜规模扩大的2015和2016年,海内正面临外汇贮备缩水、人夷易近币贬值以及本钱外流的伟大年夜压力,而海航在此时将资金大年夜规模外洋投资,无论出于何种目的,都在事实上造成资金大年夜规模外流。

  2015年以来,我国不停看上去异常雄厚的外汇贮备开始快速下降,高峰时期我国的外储一度靠近4万亿美元,然则2015年缩水了13%,2016年继承缩水了10%,到了2017年1月份,外汇贮备更是跌破了3万亿美元大年夜关。人夷易近币也随之大年夜幅贬值,一度险些跌破7元大年夜关,而跟着外储大年夜幅缩水,当时国际市场以致觉得,中国央行已经没有能力维稳人夷易近币汇率,外汇市场形成了前所未有的惊恐情绪。

  在这样的背景下,海航还在风口浪尖上大年夜规模耗损外汇贮备,向外洋转移资产,显然又踩踏了一条敏感的红线。

  跟着海航、万达等公司成为监管重点,曾经的买买买迅速变成了卖卖卖。2018年7月海航开创人王健在法国意外摔逝世之后,陈峰从新走到前台,主导了这几年海航的资产大年夜甩卖。然则短光阴之间想要将手上的资产以合理价格卖出也并不轻易,2018年以来,海航处置了3000多亿资产,然则截至去年上半年,海航的负债依然高达7000亿元,债务危急依然泰山压顶。 

  在去年岁尾的内部新年献词中,陈峰表示海航在2019年“完满完成了义务,即将迎来曙光。2020年是海航化解流动性风险的决胜之年”。不过,海航在2020年等来的不是曙光,而是新冠肺炎疫情。疫情爆发,航空业成为重灾区,成为压垮海航的着末一根稻草。

  政府事情组参与之后,海航着末的命运若何着实已经并不紧张。真正值得反思的是,经久以来,中国经济不停面临融资难和融资贵的问题,大年夜量短缺资金的中小企业嗷嗷待哺,但与此同时,像海航这样的公司却拥有近乎取之不尽用之不竭的信贷资本,纵然误事出事,着末也会因“大年夜而不能倒”的风险有人脱手接盘。导致这种征象的根源到底何在?假如这样的金融乱象不能获得根治,纵然此次能够办理一个海航的问题,日后也还会涌现出更多的“海航”。

投机是谁制造了海航的败局?|海航

如若转载,请注明出处:http://www.bavoi.com/gupiao/3504.html

读者评论

东方财富-财富塔欢迎读者发表评论,我们保留编辑与出版的权利。
用户名
密码

相关文章

设置字号×
最小
较小
默认
较大
最大
分享×