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蜡烛图精解原油期货持仓量突破历史新高

蜡烛图精解原油期货持仓量突破历史新高

  财产客户大年夜幅增添 市场进一步成熟


  近期,受新冠肺炎疫情影响,原油市场蒙受冲击。然而,寻衅每每伴随机遇,春节后,境内原油期货持仓规模出现快速放大年夜趋势,截至2月17日收盘,持仓量以致创原油期货上市以来历史新高,达6.4万手。业内人士觉得,这不仅意味着市场风险治理意识的提升,也意味着境内原油期货的进一步成熟。

  持仓量冲破新高 财产客户作出主要供献

  据期货日报记者懂得,春节后,在剧烈的行情颠簸下,原油期货整体持仓增长迅速,今朝已较2018年事尾峰值超过跨过60%。别的,其非主力合约持仓占比也从以前不够10%的环境攀升至近50%。银河期货原油阐发师刘燕义表示,这与国家层面对原油期货计谋职位地方的注重、买卖营业所做市商轨制的引入、介入者对上海原油期货的认可,及海内外油品企业积极入场不无关系。

  实际上,除了主力合约和次月合约同步增仓外,海通期货能源化工研发认真人杨安发明,本次增仓还有一个特征,即增仓历程,尤其是放量增仓初期盘面体现抗跌。在他看来,这阐清楚明了有资金在逢低赓续地计谋性买入。

  “虽然海内原油今朝相对累计涨幅并不大年夜,基础保持低位振荡,但照样能看出来这次市场结构抄底思路对照清晰。”他说。

  上期能源公布的最新数据显示,在近期增长的持仓量中,一样平常法人客户持仓量增长2倍多,占持仓总量增长约一半比例,持仓占比也较节前大年夜幅前进。

  之以是会有如斯显着的增长,在杨安看来,虽然与疫情有着必然的关系,但本色上照样受我国原油财产的现状影响。据先容,近年来,我国原油财产面临下流产品徐徐由成品油过剩转向化工品过剩的场所场面,加工利润被赓续挤压,企业经营压力持续增大年夜。而这次疫情对我国原油加工企业冲击伟大年夜,尤其是年前我国持续维持了大年夜量入口,这部分高价原油很可能对我国原油采购的贸易商和炼厂的年度经营利润形成伟大年夜的压力。

  “海内炼厂受上游价格颠簸分外是突发大年夜涨困扰已久,在油价大年夜幅跳水之际则是买入保值或抄底的机遇期。加之,近期境内原油对境外原油的升水扩大年夜,孕育发生无风险套利空间,吸引了海内外机构入场介入内外套利或卖交割操作。”刘燕义弥补道。

  “实际上,在原油期货上市近两年后,其与国际原油期货的高相关性,买卖营业交割轨制的赓续完善,仓单营业的成熟,价格发明和套期保值功能彰显等,也令越来越多的经历数次大年夜行情颠簸、运费大年夜起大年夜落、汇率变更的能源财产客户意识到使用原油期货进行风险对冲的紧张性。加之,疫情时代,上期能源前进了套保额度的审批效率,为实体企业保值需求供给了便利,这些都推动了持仓量的快速增长。”他说。

  市场风险重重 使用好衍生品是关键

  从品种成长角度来看,杨安觉得,持仓量的持续增添,是海内原油期货进一步成熟的体现,也是更多投资者乐意回收海内原油期货的一个反应。“今朝海内原油期货定价机制更加成熟,价格走势也更能够反应海内市场的供需环境,相对付境外原油,海内原油期货是境内企业海内保值的抱负标的。同时海内原油期货远月合约持仓量和成交量也在赓续攀升,加倍有利于财产客户的介入。”

  据懂得,海内市场除了面临因疫情呈现的现货供应溢出显着,油轮压港卸货艰苦,炼厂胀库严重,下流、成品油反映迅速呈显着弱势等问题外,委内瑞拉及伊朗等地的地缘政治身分也在影响着我国原油的入口。

  在这样的环境下,杨安觉得,积极使用好海内的原油期货、场外期权就显得尤为紧张。终究在成品端利润走差的环境下,质料真个资源节约同样能够为企业创造利润。以月均价货为例,积极使用上期能源即将推出的原油期货的TAS指令来进行保值或者虚拟库存的贮备,完全可以赞助企业节约一部分资源。企业也可以使用海内期货色种和场外期权品种来优化锁价策略,达到以更小的风险获取最大年夜化收益的目的。

  除此之外,中银国际期货钻研部主管顾劲涛觉得,经由过程在国内外期货市场使用期货或者期权进行套期保值操作也是不错的选择。这样不仅可以锁定入口价格,还可规避大年夜幅上涨的风险。至于地缘政治方面的风险,则可以经由过程分散进货渠道,积极探求替代品、加大年夜海内原油贮备等要领办理。

  总的来说,杨安觉得,近年来我国原油财产在使用衍生品进行风险治理意识和履历方面都取得了显着进步,对使用期货及期权等衍生品对象的钻研日益深入,但今朝还有很多企业没有充分地将衍生品对象和现货经营有机地结合起来。而这一方面必要我国尽快推出包括原油期权、成品油期货等新品种富厚完善原油衍生品体系,另一方面则必要我国原油企业积极贮备专业人才积累衍生品操作履历,以充分地使用期货市场功能提升财产企业的竞争力。

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