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博时转债增强债券c石油价格战如何影响资本市场及全球经济

博时转债增强债券c石油价格战如何影响资本市场及全球经济

  作者: 韩建伟

  因OPEC+减产协议会商破碎,沙特近日发布将于4月1日煤油增产并大年夜幅度贬价出售。这一举动激发了国际原油市场的“地震”。3月9日,国际油价狂跌至每桶30美元;举世原油期货闻风远扬,价格大年夜幅度下跌30%,从而激发了举世本钱市场的连锁效应。

  中东煤油临盆国的股市最早受到影响。3月8日,沙特股市下跌7.15%,同一天科威特股指跌破10%,迪拜、开罗股市下跌幅度跨越5%。沙殊效应进一步伸展,举世本钱市场在3月9日上演史诗级“玄色礼拜一”,各国股市跌跌不休。比拟之下,3月9日亚洲股市跌幅略小,然则日本、韩国、印度的股指也都下跌了4%~5%。中国A股体现最好,当日沪指跌3.01%、深指跌4.09%。截至3月10日收盘,沪指涨1.82%、深指涨2.65%。

  油价下跌对本钱市场的影响注解,煤油不仅仅是能源产品,同时也是金融产品。很多金融产品与煤油有关,是以低油价对金融的袭击很大年夜。煤油价格过低不仅仅影响到能源输出国与输入国的贸易资源核算,能够对整体经济孕育发生难以估量的繁杂影响。在当前险些所有财产链都和金融与本钱市场挂钩的背景下,金融与本钱市场的混乱会终极影响到实体财产链的融资及利润收受接收,从而激发全局性的经济危急。

  这场本钱市场危急的直接导火索始自天下最主要的煤油临盆国——沙特的贬价增产计划。而导致沙特作出这一过激行径的主要缘故原由是俄罗斯不合意在3月尾原有减产协议停止后再履行新的减产协议,导致两个天下上主要的煤油临盆国的会商破碎。

  会商破碎后,两都城不惜经由过程增产及贬价要领来扩大年夜本国的煤油市场份额。在世界经济增长强劲的形势下,沙特贬价增产可能不会发生如斯大年夜的效应。然而当前主要的问题是天下经济增长疲弱,对煤油的需求十分疲软,纵然不增产,煤油产能已颠末剩,油价弗成能走高。中国作为天下上第一大年夜煤油入口国,近来一个多月因受新冠肺炎疫情的影响,很多财产无法及时复工复产,导致产能下降和入口煤油的速率放缓。据悉2月份韩国的煤油入口也因疫情影响而大年夜幅度缩减。在煤油供应大年夜于需求的背景下,产油国一样平常采取限产保价策略来实现煤油资本的最大年夜收益,这也是此前沙特等产油国不停寻求的目标。

  然则,产油国同时也鉴戒因本国减产导致市场份额下降的问题。与减产比拟,这成为俄罗斯当前最为关心的问题。俄罗斯不乐意继承减产也跟试图挤兑美国页岩油财产亲昵相关。尤其在美国制裁俄罗斯北溪-2号输油管道项目之后,俄罗斯减产的意愿进一步下降。限产保价虽然是俄罗斯与沙特的最佳选择,然则在无法杀青协议之后,增产贬价确保市场份额就成为次要选项。然则两都城清楚,这一策略都在侵害自身的收益。

  当前不论是俄罗斯照样沙特,彷佛都做好了打经久战的筹备,今朝两都城拥有约5000亿美元的外汇贮备。俄罗斯方面称,可以有6到10年的光阴来遭遇25至30美元的油价压力。为了应对未来的价格战,俄罗斯已经停息了海内市场的购买外汇买卖营业,并筹备动用主权财富基金的1500亿美元购买卢布以支撑汇率。沙特的上风是煤油资源要大年夜大年夜低于俄罗斯,是以加倍具备打经久战的能力。从煤油储量及煤油在国家计谋中的职位地方来说,俄罗斯要远远逊于沙特。

  沙特仍旧是当当代界上最大年夜的煤油临盆国和输出国,依然具备“浮动临盆国”的能力来影响天下油价与煤油市场的供需关系。煤油计谋在沙特国家中居于重要职位地方。比拟之下,俄罗斯的煤油储量远远低于沙特,而作为天下性大年夜国,俄罗斯的国家计谋并不限于作为一个煤油和天然气的输出国,而是为了在国际事务中发挥更紧张的感化。俄罗斯虽然短期内能将产能前进到每月1100万桶,然则弗成能保持长久。然则,根据国际泉币基金组织(IMF)去年12月的猜测,沙特2020年的盈亏平衡油价估计将低于83.6美元/桶,低油价对沙特的迫害也不容置疑。是以,这场价格战很可能以俄罗斯先退让或者两国各退一步的要领停止,但可能要在几个月之后。

  在疫情加剧举世经济不稳定性的背景下,两国弗成能短期内向彼此退让,势必会拖累天下油价继承下跌,当前30美元一桶的煤油价格可能还会继承探底,而举世本钱市场也会继承动荡。低油价对煤油临盆国无疑是一场劫难。低油价不仅对俄罗斯与沙特经济有害,也会伤及其他产油国的煤油收益,尤其会加剧中东能源经济的风险与政治的不稳定性。

  这场价格战另一个主要的受害者是美国。近年来,美国的页岩油产能稳定增长,然则页岩油的致命弱点是开采资源较高,必须要在每桶50美元以上才能生计。低油价会导致美国煤油财产工人收入削减,内需削减,对美国经济造成重大年夜袭击。别的,美国当前债务高企,油价暴跌会给美国股市在新冠肺炎疫情根基长进一步注入惊恐身分,导致投资者的消极生理和股市低迷。特朗普已经喊话沙特,要求竣事价格战。从美国与沙特的计谋联盟关系及沙特在安然上对美国的高度依附来看,沙特可能会兼顾美国的利益诉求转而寻求和解。

  举世本钱市场近期受疫情的影响持续低迷,当前又遭到油价暴跌的重创。投资者避险生理增强。

  低油价对中国既有风险,又有机遇。中国作为天下上主要的煤油入口国,可以使用这一时机进一步加大年夜煤油贮备,增强应对未来煤油断供或大年夜幅度削减的风险。

  (作者系上外洋国语大年夜学中东钻研所副教授)

  

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